朱雀三回收在即 商业航天布局机会凸显

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数据显示，微软Azure云服务收入同比增43%，全年首次突破1000亿美元，亚马逊AWS云服务净销售额同比增长37%，创近18个季度最高增速。同时，蓝箭航天朱雀三号遥二静态点火完成，预计8月中旬择机发射，一子级设计复用可达20次。SpaceX星舰完成第13次试飞，国内星河动力智神星一号计划8月中下旬首飞，北京卫星小镇发布完整产业生态体系，全国首个商业航天产品可靠性平台即将上线，美国FAA拟简化13项环境法规以加快商业发射审批。

一份研报观点认为，上述事件密集发生，显示商业航天技术验证与政策支持正同步推进。研报指出，云巨头业绩加速或阶段性缓释AI投入变现疑虑，有望修复光模块、液冷、高速连接等算力硬件链风险偏好。研报认为，一旦朱雀三实现垂直回收，民营火箭将完成从成功入轨到回收复用的产业闭环，估值逻辑将从概念想象切换至可复用验证，产业中长线催化将持续显现。

研报指出，北京卫星小镇“双百双千”目标及可靠性平台上线，将打通供应链堵点，降低企业研发制造成本，推动卫星制造、载荷研发、数据应用全链条协同。基本面来看，上半年中国商业发射约30次，千帆、GW星座组网成为运力需求主引擎。这些积极进展均指向商业航天国产链加速，火箭、卫星及相关基础设施领域公司有望迎来更多投资催化。