出行需求的逐步释放 民航业绩今年有望迎来整体性改善

4月17日，上海机场披露3月运输生产情况显示，旗下浦东国际机场、虹桥国际机场3月合计完成飞机起降5.46万架次，旅客吞吐量、货邮吞吐量均大比例增长。不久前，多家航空公司公告的3月运营数据，也传递出航空业一季度加速修复的“暖意”。

数据表明，3月，浦东国际机场完成飞机起降3.22万架次，同比增长100.44%。其中，境内航线同比上升198.59%，境外航线同比上升10.04%。虹桥国际机场完成飞机起降2.24万架次，同比上升173.17%。其中，境内航线同比上升172.89%。

旅客吞吐量方面，3月份，浦东国际机场的旅客吞吐量达360.05万人次，同比上升346.66%。其中，境内航线同比上升291.32%，国际航线同比上升710.25%，港澳台航线同比上升782.65%。虹桥国际机场旅客吞吐量为339.8万人次，同比上升279.25%。

货邮吞吐量方面，浦东国际机场3月的货邮吞吐量为29.61万吨，同比下降5.31%，其中，境内航线同比上升53.66%，境外航线同比下降7.72%;虹桥国际机场3月的货邮吞吐量为2.34万吨，同比上升38.38%。

随着出行需求的逐步释放，民航业绩今年有望迎来整体性改善。此前发布运营数据的白云机场在3月也实现了旅客吞吐量同比增长127.17%;飞机起降架次3.79万架次，同比增长63.53%;货邮吞吐量16.27万吨，同比下降12.02%。中国航空运输协会最新数据显示，目前客运航班执行量、旅客运输量和货邮运输量分别恢复至2019年同期的82.3%、80%和89%;飞机日利用率为7.3小时，恢复至2019年同期的78%;客座率环比提升14.7%，恢复至2019年同期的89.9%。

各大航空公司一季度以来的数据喜人，均实现同比大幅增长。其中，东方航空3月客运运力投入(按可用座公里计)同比上升179.34%;旅客周转量(按客运人公里计)同比上升231.34%;客座率为70.41%，同比上升11.05个百分点;南方航空3月客运运力投入(按可用座公里计)同比上升128.81%;旅客周转量(按收入客公里计)同比上升164.27%;客座率为74.07%，同比上升9.94个百分点;中国国航3月客运运力投入(按可用座位公里计)同比上升224.4%;旅客周转量同比上升275.2%;平均客座率为69.6%，同比上升9.4个百分点。另外，民营航空旅客周转量也同比上升。

“国内航线已经跨过复苏斜率最大的阶段，保持高位运行，但由于国际地区航线尚未完全恢复，大量运力转投国内导致客座率仍有一定缺口。”国信证券投研团队表示，换季后，民航延续稳步复苏的态势，目前国内客运航班量进一步提升至单日一万三千班上下，国际地区线客运航班量稳定在单日900班左右。“五一”小长假渐近，当前预售情况良好，民航市场有望实现量价齐升。当前民航需求稳步复苏是大概率事件，继续看好民航业周期反转的大方向。

国泰君安也表示，航空业正加速复苏，航空公司将迎来“中国航空超级周期”。票价市场化逐步充分，票价回归供需决定，航空业将迎票价中枢上升，推动航司盈利中枢上升，高景气的持续性将超市场预期，战略布局航空正当时。